- Tono alcista en las tasas de interés
Por Gerardo Flores Ledesma
TODO INDICA que en los siguientes meses las tasas de interés en el mundo empezarán a subir, contrariando el optimismo que hay sobre cifras inflacionarias. Los aranceles impuestos por Trump y los altos precios de los energéticos y los alimentos son las principales causas de que se hayan descompuesto todos pronósticos bondadosos para este año.
Para empezar la Reserva Federal (Fed) subirá su tasa de interés mañana miércoles 16 de septiembre. La probabilidad de un aumento a la tasa de referencia se ubica en 88% y el mercado ha descontado un alza de 50 puntos base en lo que resta del 2026, es decir, dos alzas de 25 puntos base.
Luego vendrá la decisión de política monetaria en México el 24 de septiembre que, aunque la Junta de Gobierno del Banco de México, señale que no replica las decisiones del banco central en EU, la verdad es que no hay modo de evitar los incrementos en los réditos y por ende el encarecimiento de los créditos y las deudas.
En EU ha crecido la presión de alza en las tasas de todos los instrumentos del Tesoro, tanto en las notas a 10 y 20 años, que han subido más de 1 punto base en una mañana, y han alcanzado máximos no visto desde 2023. Lo mismo ocurrió con la tasa de bonos a 30 años que subió 0.6 puntos base a 5.36%.
De intensificarse las presiones al alza sobre las tasas de interés de los instrumentos del Tesoro, aumentaría el riesgo de más incrementos en los réditos de los papeles de inversión y deuda del México, por el margen tan estrecho de ganancias que habría entre aquellos y los valores de gobierno de nuestro país, o nos arriesgamos a sufrir graves depreciaciones del peso.
Además, ya se han anticipado los anuncios de política monetaria de otros bancos centrales. Además de Estados Unidos, en la semana destacan las decisiones en los siguientes países: el miércoles 16 de septiembre en Brasil y el jueves 17 de septiembre en República Checa, Taiwán, Ucrania, Reino Unido y Japón.
En Reino Unido el mercado anticipa que el Banco de Inglaterra mantenga la tasa de interés sin cambios, pues asigna una probabilidad de solamente 33% a un incremento en la tasa de interés. Por su parte, para Japón el mercado anticipa que subirán la tasa en 25 puntos base, con una probabilidad del 97%.
El Banco Central Europeo (BCE) aumentó su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos el pasado 10 de septiembre y la situó en 2,5%.
Para el Banco de Japón el mercado asigna una probabilidad del 97% de un incremento de la tasa. En Japón, la tasa de los bonos a 10 años sube 2.1 puntos base a un máximo de 3.04%, no visto desde el 27 de agosto de 1996.
A principios de septiembre, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda subió su tasa de interés en 25 puntos base a 2.75%, siendo su segundo incremento al hilo, con el pasado realizado el 8 de julio, también por 25 puntos base. En Nueva Zelanda, la inflación anual del segundo trimestre ascendió a 4.1%, su mayor nivel desde el cuarto trimestre del 2023.
Aunque el Banco de Canadá mantuvo su tasa de interés sin cambios en 2.25%, los riesgos al alza para la inflación se han elevado. Aunque el mercado no descuenta un incremento de la tasa de interés del Banco de Canadá este año, ya le asigna una probabilidad de incremento a la tasa de 44% para el anuncio del 9 de diciembre.
La tónica en el mundo es de alzas en las tasas de interés, un tema que el Banco de México quiere dejar inamovible como hizo el pasado 6 de agosto al dejar su tasa de referencia en 6.50%, sin sorpresas para el mercado, pero el mosaico de la inflación está perturbando a todos.
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